De enero a noviembre del 2025, el Gobierno de México colocó 31 mil 671.7 millones de dólares en los mercados internacionales de capital, 195.5% más a la registrada en el mismo periodo del 2024, de acuerdo con información de la Secretaría de Hacienda.
El Gobierno realizó 13 colocaciones, 5 en euros y el resto en dólares, con una tasa promedio ponderada de 6%.
De acuerdo con Información de Finanzas y Deuda pública, de Hacienda, el rango de las tasas de esas colocaciones se ubicó entre 3.50% y 7.37%.
En el 2024 realizó nueve colocaciones en los mercados internacionales por 10 mil 717.8 millones de dólares, con una tasa promedio ponderada del 3%.
De las emisiones en el 2025, el monto más alto fue por 4 mil millones de dólares, en septiembre del 2025, con una tasa de interés fija de 5.375% y fecha de vencimiento en el 2033.
Víctor Gómez Ayala, economista en jefe de Casa de Bolsa Finamex, señaló que el aumento en la colocación de deuda refleja no sólo las emisiones previamente aprobados por el Congreso, sino también el apoyo a Pemex.
"Una parte de esa colocación va para financiar gasto público, que está dentro del techo aprobado por el Congreso, pero también refleja la actividad que tiene que ver con el apoyo al financiamiento de Pemex".
Respecto a la tasa promedio ponderada, de 6% que registró en las colocaciones de enero a noviembre del 2025, frente a la del 3% que tuvo el año previo, Gómez explicó que este aumento obedece al refinanciamiento de la deuda asociada a Pemex.
"Uno de los grandes retos que tiene el apoyo a Pemex es que, de alguna manera, al exponerse demasiado el Gobierno federal al riesgo de Pemex, pues también se expone a las condiciones de financiamiento a las que excede Pemex.
"Uno de los grandes retos o de los grandes problemas financieros que tiene Pemex es que se financia en dólares a una tasa considerablemente mayor a la del Gobierno federal".
Añadió que al emitir el Gobierno deuda a favor de Pemex también tiene que pagar una prima adicional.
"Hacia adelante el incentivo es muy negativo para las finanzas públicas porque se le envía una señal a Pemex de que independientemente de cómo se conduzca financieramente, pues el Gobierno federal va a estar ahí inclusive para pagar su deuda".
El análisis "Pemex en la mira", del Instituto Mexicano para la Competitividad (Imco), expone que aunque el programa de fortalecimiento de Pemex inició en el 2019, la petrolera ha recibido recursos durante seis años por parte del Gobierno federal con cargo a la hacienda pública para el pago de sus obligaciones financieras.
"En el Presupuesto de Egresos de la Federación 2025, el Gobierno mexicano contempló otorgarle 136.2 mil millones de pesos a la petrolera únicamente por concepto de aportaciones de capital.
"Entre enero del 2019 y septiembre del 2025, el Gobierno apoyó a Pemex con 1.76 billones de pesos por concepto de aportaciones patrimoniales, estímulos fiscales y otros apoyos, un promedio de 715.9 millones de pesos al día a lo largo de los últimos seis años y nueve meses", indicó.
